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机构产生年末兑现冲动不仅与考核制度相关，亦与去年下半年暴跌的惨痛经验相关。去年肯定有不少机构错过下半年逢高兑现机会，故今年部分机构本能上更容易产生兑现冲动。不过在我看来，短期内记得的教训多半无用，股市中趋同性行为很难正确。迄今为止，A股市场还远远谈不上多赢、共赢，股票市场的机制就决定了永远且只有少数人正确。

不过，值得注意的是，尽管市场利率以及贷款实际利率一直在下降，但市场利率降幅远大于贷款实际利率的降幅，这意味着，利率传导机制不畅成为制约我国利率市场化改革难以实现“最后一跃”的主要障碍。“当前，货币市场利率和贷款利率走势出现背离：一方面，货币市场利率降至历史低位，另一方面贷款利率居高不下，这主要是由于贷款利率定价机制市场化程度不足，未来需要采取措施增强贷款定价的市场化，并引导其与货币市场利率挂钩。”中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈称。

除了国内企业正尽快复工，进口力度持续加大也有助于缓解“一罩难求”。海关总署综合司司长金海称，1月24日以来，中国已进口口罩3.28亿只。防护服385.4万件、护目镜62万副。同时，捐赠物资共计8776.4万件，包括口罩7179.9万只、防护服153.3万件。自今年1月30日以来，中国每天进口的疫情防护物资金额基本上保持在1.5亿元人民币以上。

该人士坦言，目前有些地方出现养老金亏空特别严重的案例，且养老金缺口每年都在加大。“为了稳定，有些地方政府只能通过银行贷款来支付养老金，但这种情况又会增加政府的负债，很多地方政府其实是没有税权的，未来改革依然很难。”值得注意的是，在收入结构逐渐优化的背景下，中央7000亿元减税降费背后，是地方政府如何保障其收入来源的难题，进而为更多的支出责任买单。

根据《个人所得税法修正案草案》，专项附加扣除的具体范围、标准和实施步骤，由国务院财政、税务主管部门商有关部门确定。养老、婴幼儿支出抵扣呼声高现在养老90%是居家养老，7%是社区养老，3%是机构养老。所以赡养老人的费用应该考虑专项扣除记者注意到，对于专项附加扣除，在此次人大常委会分组审议中，不少讨论聚焦于增加新的抵扣项，呼声较高的是养老以及婴幼儿支出。

后续，还需要关注两个或影响行情持续性的重要变量。1、经济何时出现大幅下行的信号。政策宽松加码，压力一方面来自外部贸易摩擦升级，另一方面也来自经济自身向下动能。后续若经济基本面出现大幅下行信号，或对市场形成冲击至少加大波动。2、市场情绪若升温过快，也需小心“灼伤”。我们一直强调本轮行情绝非传统牛、快牛、疯牛，监管层也反复强调引入中长期增量资金，对短期博弈性资金快速入场反而保持着警惕（参见今年二月）。因此，若短期情绪快速高涨、短期资金加速入市，反而也需保持清醒，行长方能致远。